Steve Eisman, o investidor que previu o colapso do mercado imobiliário americano em 2008 — imortalizado no livro e no filme A Grande Aposta — lançou em agosto de 2026 um alerta: o risco do investimento em IA está mais concentrado do que qualquer índice setorial revela.
Para Eisman, a OpenAI e a Anthropic são o calcanhar de Aquiles de toda a cadeia de valor da inteligência artificial. Se algo de ruim acontecer com Anthropic e OpenAI, temos um problema — e aí todo o setor de tecnologia cai, disse o investidor ao Business Insider em agosto de 2026.
Por que o risco do investimento em IA é estrutural
Três fatores tornam o risco do investimento em IA especialmente agudo em 2026:
Dependência extrema das hyperscalers. Segundo Eisman, aproximadamente 70% de toda a receita de IA gerada pela Microsoft, Amazon, Google e Oracle provém de contratos com a OpenAI e a Anthropic. A Oracle, por exemplo, reportou US$ 638 bilhões em obrigações de performance restantes — Eisman estima que metade desse valor está atrelado à OpenAI. Qualquer crise nessas duas startups se propaga imediatamente para as maiores empresas do planeta.
Pressão de preços vinda da China. Modelos de IA chineses, como o DeepSeek-R1, demonstraram que é possível competir com OpenAI e Anthropic por uma fração do custo. Eisman disse que ficaria petrificado diante de um cenário de guerra de preços: os modelos das duas empresas americanas já são mais caros que a concorrência — isso é um gargalo que pode corroer margens e abalar a confiança dos investidores.
IPO da Anthropic como amplificador de risco. A Anthropic prepara sua abertura de capital com valuation estimado em múltiplos bilhões. Qualquer problema operacional, regulatório ou reputacional pode gerar um choque de confiança que contamina o mercado de IA. O índice Philadelphia Semiconductor subiu 75% no acumulado de 2026, refletindo o otimismo com o setor — mas otimismo e risco coexistem na mesma equação.
Por que isso importa para o seu negócio
Se a sua empresa usa APIs da OpenAI ou da Anthropic para automação, atendimento ao cliente, análise de dados ou geração de conteúdo, a concentração descrita por Eisman tem implicações práticas. Um evento adverso nessas empresas — crise regulatória, colapso de financiamento ou ruptura tecnológica causada por concorrentes chineses — pode interromper serviços críticos sem aviso.
Eisman resume a tese com clareza: É tudo uma única operação. Se OpenAI ou Anthropic enfrentar problemas sérios, o risco do investimento em IA deixa de ser abstrato e vira impacto operacional imediato para quem depende dessas ferramentas.
Para gestores e empreendedores que adotaram IA em processos-chave, a conclusão prática é diversificar: não concentrar dependência em um único provedor de LLM. O relatório econômico da Anthropic de março de 2026 documenta como a concentração de uso em poucos provedores é um padrão presente em toda a indústria — e quais riscos isso carrega para toda a cadeia.
Conteúdo reescrito e traduzido para PT pela redação luiscortex, revisado por humano.
